與（yǔ）上個月相比，2023/24年（nián）度美國棉花預測（cè）顯示期初庫存減少，但產量、出口、期末庫（kù）存增加。由於最近有利的降雨，預計西南（nán）地區放棄量已減少（shǎo），導致產量增加100萬（wàn）包達到1650萬（wàn）包（bāo）。目前預計美國整體放棄率為16%，不到2022/23年水平的一（yī）半（bàn），接近長期（qī）平（píng）均水平（píng）。出口量增加50萬包達到1400萬包，因預（yù）計本月美國供應量和世界貿易量（liàng）增加。2023/24年度平均旱地農場價格比5月的預測下降1美分，為每磅77美分，期末庫存高出20萬包（bāo）為350萬包。對2022/23年度美國棉花資產（chǎn）負債表的修訂包括，由於迄（qì）今為止紡紗活動的滯後，國（guó）內棉廠使用量減少10萬包，及基於（yú）迄今為（wéi）止強勁的銷售和運輸活動，出口量增加40萬包。2022/23年度期末庫（kù）存（cún）預計比（bǐ）5月減少30萬包。在2023/24年度全球棉花資產負債表中，期初庫存和產量增加遠遠抵（dǐ）消消費量增加，期末庫存（cún）預計將比5月增加51.5萬包達到9280萬包。本月世界棉花產量預測將增（zēng）加100萬包，因（yīn）美國和巴基斯坦大增產抵消中國50萬包減產。消費量增加（jiā）765000包，越南、巴基斯坦、孟（mèng）加拉（lā）國、印度尼西（xī）亞、土耳其有（yǒu）所增加。世（shì）界貿易預計也將增加90萬（wàn）包，主要原因是美（měi）國（guó）出口和中國（guó）進口增加。由於2022/23年度消費（fèi）前景繼續下降，期初庫存增加25.4萬包，比5月預測減少53.8萬包。2022/23年度世界產量預測幾乎沒有變化，西非法郎（láng）區產量下降74萬包，很大程度上被印度、巴（bā）西作物增加所抵消。

滌棉價差破萬元

6月（yuè）8-9日，江蘇、山東（dōng）、河南等地“雙（shuāng）28”新疆機采棉公（gōng）重報價17500-17700元/噸(較前幾日下調200-300元/噸)，江蘇、浙江、山東等（děng）地1.4D*38mm滌綸短纖、1.5D*38mm粘膠（jiāo）短纖報價（jià）則集（jí）中7250-7300元/噸、12800-12900元（yuán）/噸（dūn），其（qí）中滌（dí）綸短纖與棉花價差（chà）已超過10000元/噸，創2022/23年度以來新高，粘膠短纖與棉花價差（chà）也超過4500元/噸，令短纖廠難（nán）以接受。
隨著棉花與替代品滌綸短纖（xiān）、粘膠短（duǎn）纖的價差全（quán）麵（miàn）擴大，棉紡（fǎng）廠是否會（huì）大幅調整產品結構“減棉花增化纖”呢？從（cóng）山東、江蘇（sū）等地（dì）幾家棉紡廠（chǎng）反饋看，預（yù）計近期T65/C35 32S、40S的產（chǎn）量將逐漸增加，供應壓力加劇，產大於需現象又將顯（xiǎn）現。德州某7萬錠紡企判斷，2023年5-6月我國紡織品服裝對日（rì）本、韓國、美國、歐盟等主要市場出口表現不佳，其中滌棉紗(滌粘紗)、滌棉（mián）布(滌粘布)及混紡麵料、混紡服裝等對日本、歐盟出口下滑相對突出，且（qiě）短（duǎn）期（qī）內觸底反彈難度較大，因此調整紗線、坯布等產（chǎn）品結構需要謹慎操作。進入6月（yuè）內需對（duì）棉紗、混紡（fǎng）紗、新型纖（xiān）維紗消費也持續下降，轉產前提是有相對充足（zú）的訂單和利潤。

警惕棉紡廠紗線累庫率升高的（de）風險

據山東、江蘇、安徽等地部分（fèn）棉（mián）紡織企業反饋，5月中旬以來，除50S及（jí）以上高支紗訂單仍表現差強人意外（60S棉紗需要排單），OE紗、40S及（jí）以下環錠紡紗受內需訂單穩中回落及外銷短單、散單占比高等的影響，庫存呈緩慢回升狀態（tài），一些中小紗廠成品庫存增長至15-20天，個別（bié）規模以上紡企紗線庫存接近30天。

安徽某中型紡企表示，近（jìn）半個（gè）月來，廣東、浙江（jiāng）等沿海（hǎi）地區織（zhī）布廠、中間商要貨（huò）/提貨不（bú）同程度減緩，下遊客戶反饋開機不足、貨款回收壓力大及利潤偏（piān）低；該公（gōng）司除高支高配棉紗產能有所增長外，也（yě）有計劃轉產滌（dí）棉混紡紗、新型纖維紗的（de）打算，以減少純棉紗累庫率上升，大量占壓（yā）流動資金的（de）風險。

為何棉紡企業紗線庫存不斷（duàn）增長？業內分析：一是（shì）5、6月份紗（shā）廠開機率普遍維持在相對高位，產能偏高，棉紡織市場（chǎng）始終處於“高預期，弱現實”的狀態；二是自5月中旬開始，沿海地區針織廠、布廠開機率逐漸觸頂回落，棉紗采購調整為（wéi）“隨（suí）用隨買，少量多（duō）批，按需下單”；三是2023年一季度、二季度部分棉紗貿易商大量（liàng）囤貨，補存水平偏高，近期隨棉花棉紗價格上漲，中間環節資源持續釋（shì）放，衝（chōng）擊（jī）棉紡廠銷售；四（sì）是6月中（zhōng）旬以（yǐ）來，受棉花期現價格大幅上漲的影響（xiǎng），為（wéi）了扭轉即期大麵積虧損、賠本（běn）賺吆喝的被動（dòng）局麵，部分紗廠試探性上調棉紗出廠價500-1000元/噸（實際漲幅打一定折扣），但消費終端抵觸情（qíng）緒強，接受緩慢，紗廠無奈累（lèi）庫；五是近期港（gǎng）口保稅棉紗、船貨的成（chéng）交持續回暖，對國（guó）產棉紗的替代性（xìng）增強。從貿易商報價來看（kàn），雖然印度、越南（nán）等產地棉紗與國產棉紗仍處於（yú）“倒掛”狀態，但幅（fú）度（dù）已縮窄（zhǎi）至（zhì）400-500元/噸，考慮到貿易商普遍存（cún）在進口紗“高報價、大讓利、低（dī）成交”的特點，目前內外棉紗差（chà）價已比較小甚至階段（duàn）性（xìng）接軌。

山東泰安某紡企（qǐ）判斷，紡企紗線累庫率上升（shēng）的勢頭短期難（nán）以（yǐ）有效扭轉（zhuǎn），6-8月份企業下（xià）調開機率、適度（dù）減產的預（yù）期較強，等待8月份以後（hòu）內需訂單“漲（zhǎng）潮期”的到來。

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